우량주는 장기보유해야한다, 정말 맞을까요?

good2great1 2025. 4. 17.

많은 사람들이 우량주를 장기보유하는 게 안전하고 바람직하다고 믿습니다. 그러나 셀트리온 사례와 『소음과 투자』의 인사이트를 통해서 과연 그러한지 보도록 하겠습니다. 우량주라는 이름을 굳게 믿고, 우량주투자에 안심하지 말고, 미래에 올라갈 주식(?)을 선별하는 전략을 세워야 할 필요에 대하여 생각하는 시간 갖습니다.

우량주 장기보유, 정말 안전할까?

📌 서론: "좋은 주식을 오래 보유하라"는 조언의 함정

주식 투자자라면 한 번쯤은 이런 조언을 들어봤을 것입니다.

"좋은 회사 주식을 사서 오래 보유하라."

이 말은 실제로 '우량주 장기보유'라는 투자 전략으로 연결되며, 수많은 개인 투자자들에게 강력한 신념으로 자리 잡고 있습니다. 하지만 정말 그럴까요?

사람들이 흔히 말하는 우량주를 오래 들고 가면 안전할까?

겉으로 보기엔 맞는 말 같지만, 실제 시장에서의 데이터와 사례는 다른 이야기를 들려주기도 합니다. 그 대표적인 예시로 셀트리온을 보면서 생각해 보겠습니다.

🔍 본론: 셀트리온 사례로 보는 '우량주 장기보유'의 리스크

1. 사람들은 왜 '우량주'를 믿는가?

사람들이 어떤 종목을 '우량주'라고 믿는 이유는 단순합니다. 그 주식이 자신이 우량기업에 대한 기대감을 갖고 마음에 들어 하기 때문입니다.

이는 다음과 같은 요소들이 복합적으로 작용한 결과입니다:

전문가들의 적극적이고 긍정적인 의견
언론과 커뮤니티의 지속적인 호평
지금까지의 우수한 실적
친숙한 브랜드 이미지와 긍정적인 뉴스 흐름

이런 정보들이 투자자의 '마음에 든다'는 인상을 주고, 결과적으로 그 주식을 장기보유해도 괜찮을 것 같은 기대감을 만들어냅니다.

2. 셀트리온, 국민 우량주의 탄생

2000년대 후반부터 셀트리온은 우리나라를 대표하는 바이오 기업으로 주목받았습니다.

유럽·미국 바이오시밀러 수출
코로나19 치료제 개발 기대감
코스닥에서 코스피 이전상장
시가총액 3위 진입
전문가들: "시총 100조 원 간다"는 전망

이 모든 요소가 결합되며 셀트리온은 자연스럽게 ‘국민 우량주’로 자리 잡았습니다.

3. 주가의 정점과 이후의 반전

📈 2020년 12월, 셀트리온의 주가는 357,797원을 돌파하며 역사적 고점을 찍습니다. 이는 대중의 기대와 사랑이 극대화된 시점이었습니다.

👉 [여기 셀트리온 월봉 차트를 삽입해 주세요]

쌍봉 패턴(두 번의 고점)을 기록한 뒤 급락
2024년 기준 주가 약 15만 원대
50% 이상 하락, 수년간 회복되지 않음

당시 투자자들은 이렇게 생각했을 것입니다.

"이 정도 실적과 기술력이면 더 오르겠지."

하지만 현실은 냉정했습니다. 그 믿음은 주가에 이미 반영돼 있었고, 이후엔 하락은 불가피했던 것입니다.

그리고 중요한 질문이 남습니다:

“이렇게 실적 좋은 기업인데 왜 주가는 내 바람과 다르게 흘러가나?”

이 질문에 명확하게 답해주는 이는 많지 않습니다. 왜냐하면 그것이 바로 '심리'와 '기대'가 만들어내는 시장의 역설이기 때문입니다.

4. 『소음과 투자』가 말하는 진짜 투자 기준

리처드 번스타인의 『소음과 투자』는 이 문제에 대한 명확한 힌트를 줍니다. 그는 다음과 같이 말합니다:

“대중이 주목할 때, 이미 가격에 반영된 경우가 대부분이다.”

즉, 사람들이 어떤 주식을 열광적으로 칭송할 때, 그것은 이미 주가가 충분히 오른 이후일 수 있다는 것입니다. 이 책은 우리가 따라야 할 것은 ‘소문’이 아닌, 신호(Signal)라고 강조합니다.

5. 우량주라는 말에 속지 말자

셀트리온이 나쁜 기업이었을까요? 아닙니다. 오히려 실적도 좋고 기술력도 있는 훌륭한 기업입니다.

그러나 주가는 실적만으로 움직이지 않습니다. 수급, 시장의 투자심리, 미래의 기대치가 더 큰 영향을 미칩니다.

사람들이 너무 사랑한 주식은 이미 그 사랑이 주가에 반영된 상태이며, 이후엔 기대를 뛰어넘는 무언가가 없으면 상승 모멘텀을 점차 잃게 됩니다. 한가지 흥미로운 점은, 많은 투자자가 장기보유를 원했다기보다, 고점에 물려서 뜻하지않게 장기보유하게 된 사례가 많고, 손실을 입은것을 우량주에 투자했다는 심리로 위안하는 측면도 있는 것으로 보입니다.

🧠 결론: 우량주가 아닌 '오를 주식'을 오래 가져가야 한다

장기보유는 좋은 전략이지만 모든 주식에 적용할 순 없으며, 만능 해결책은 아닙니다.

과거가 아닌 미래 성장성이 핵심입니다.
좋은 기업과 좋은 주식은 다릅니다.
대중의 믿음보다는 데이터와 흐름이 중요합니다.

결론은 분명합니다.

❌ “우량주니까 오래 들고 있자”
✅ “오를 가능성이 높은 주식을 선별해서 오래 들고 가자”

셀트리온의 사례는 단순한 실패가 아니라, 우량주에 대한 확신에 대한 경고입니다. 이제는 진짜 오를 주식을 찾는 데 집중해야 할 때입니다.

❓ Q&A 섹션

Q1. 우량주인데 왜 장기보유가 실패할 수 있나요?
A. 시장은 과거가 아닌 미래 기대치를 반영합니다. 우량주라도 기대가 소멸되거나 정체하면 하락할 수 있습니다.

Q2. 셀트리온은 지금 투자해도 될까요?
A. 기술력은 여전히 뛰어나지만, 주가는 시장의 수급과 심리에 따라 결정되므로 신중한 접근이 필요합니다.

Q3. 장기보유가 무조건 나쁜 전략인가요?
A. 아닙니다. 다만 오를 주식을 선별해서 보유해야 한다는 점을 잊지 말아야 합니다.

Q4. '소음과 투자'는 어떤 책인가요?
A. 투자자의 심리와 시장의 소음을 구분하여 진짜 신호를 파악하는 방법을 다룬 투자 심리학 서적이며, 투자자에게 필독을 권합니다.

Q5. 미래에 오를 주식은 어떻게 찾을 수 있나요?
A. 성장성, 산업 트렌드, 수급 흐름, 기술적 분석(정배열 우상향) 등을 종합적으로 고려해야 합니다.